深圳女王黄金直食

工作室不仅在管理上拥有诸多特权，在分配上也给予了基金经理颇多空间。对于管理费收入，将在扣除工作室成本后，由工作室与公司按比例进行抽成。工作室的设置确实让任泽松颇为满意，甚至让他无意于“公转私”，他曾告诉时代周报记者：“无论社会价值还是个人理想而言，公募也不是不如私募，影响力可以大很多，管的钱规模可以很大，比较适合价值投资。我们工作室管了差不多300个亿，国内有多少私募能管到300亿？这才刚刚起步，如果市场再好一点，规模肯定上得很快。”

就在7月20日，在港上市的广州农商银行公告：打造境内外融资平台，实现股东所持股票的流动性，拟申请首次公开发行A股并上市。同日，广州农商银行公告，拟非公开发行不超过1亿股的境外优先股，募集资金不超过100亿元，用于补充该行其他一级资本。此外，刚刚上市的九江银行就抛出发债计划，年内第二次发行二级资本债。

有趣的是，记者统计发现，去年A股行情不好时，取得正收益的股票型基金基本上都是新基金或转型基金，它们有6个月的建仓期，空仓或低仓位是它们当时制胜的法宝。然而今年正好相反，回报为负的86只股票型基金几乎清一色的新基金，普遍成立于今年或去年11月、12月。它们6个月的建仓期恰好错过了今年A股涨势最凶猛的阶段。空仓或低仓位成了它们的致命弱点。

其次是险资：通过保险资金运用余额、股票和基金投资占资金运用余额比例可以大致估算险资进入股市的体量。未来随着人口老龄化带来的养老保险需求增加，以及消费理念的升级，保费收入仍有较大的增长空间。我们看到2014-2016险资运用余额的增速维持较高水平，2017年后有所回落，但维持在11%左右；险资投资于基金和股票的比例2017年以前维持在12%以上，2018年有所回落，但2019年一季度再度回到12%以上；因此我们假设未来保险资金运用余额按照11%的增速增长，入市的比例维持在12%估算，保险资金每年可以带来2000-3000亿元的增量。

▲杭州海选赛冠军——EP战队队长对于EP战队来说，能有这样的反超机会真是来之不易，每一个人身上都背负着团队的荣誉和命运，也是他们能坚持到最后的最大动力。在为他们颁发晋级证书的时候，队长和队员们心情都非常激动，不仅是因为取得了胜利，更是他们在这一刻起，将成为杭州传奇战队，代表杭州而战。

投资策略：——从景气角度：关注风电、汽车、电动车等景气向上或有望迎来拐点的板块。——从安全角度：金融、地产有阶段性配置价值。——长期：继续坚守核心资产统一战线。风险提示：1、外贸摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。回顾：去年底开始明确提示春季攻势。4月中旬起对指数谨慎，提示市场从向上转震荡，首推大消费。6月8日明确指出《核心资产统一战线正在建立》。6月19日精准提示《迎接一波值得参与的反弹》。7月7日报告《淡化指数，重回分子》提示指数重回震荡。8月11日报告《不用过度担忧，做好自己的事》转向乐观，提示内部已现暖意，强调政策宽松值得期待。10月22日四季度策略判断《震荡继续，等待春天》。